前場コメント No.9 リテールＦ、鹿島、アコモデーションＦ、かどや製油、ヨンドシーなど
★9:30 日本リテールＦ－大和が目標株価引き下げ 既存物件を活用した投資主価値向上に期待
日本リテールファンド投資法人<8953.T>が4日ぶり反落。大和証券では、今後も既存物件を活用した投資主価値向上に期待。投資判断「3（中立）」を継続、目標株価は24.30万円→24.00万円と引き下げた。
中期的目標DPU（1口当たり分配金）4500円は、内部成長・財務コスト低減で実現の方針。「イトーヨーカドー上福岡東店」を帳簿価額とほぼ同額で売却。中立判断を継続するとし、特段の割安感は見出し難いとした。
日本リテールファンド投資法人<8953.T>が4日ぶり反落。大和証券では、今後も既存物件を活用した投資主価値向上に期待。投資判断「3（中立）」を継続、目標株価は24.30万円→24.00万円と引き下げた。
中期的目標DPU（1口当たり分配金）4500円は、内部成長・財務コスト低減で実現の方針。「イトーヨーカドー上福岡東店」を帳簿価額とほぼ同額で売却。中立判断を継続するとし、特段の割安感は見出し難いとした。
★9:30 鹿島－反落 総合職社員一律1万円のベア
鹿島建設<1812.T>が反落。19日付の日経新聞朝刊で、同社が2017年春季労使交渉で総合職の社員一律1万円の賃金を底上げするベースアップ（ベア）を実施することを決めたと報じられた。
ベアは2年連続で、対象社員の基本給の1.7％にあたるという。定額のベアとなるため、若手に手厚く配分されるとされる。今後も国内の建設需要が堅調に推移すると見込まれるなか、社員の士気向上につなげるもよう。
鹿島建設<1812.T>が反落。19日付の日経新聞朝刊で、同社が2017年春季労使交渉で総合職の社員一律1万円の賃金を底上げするベースアップ（ベア）を実施することを決めたと報じられた。
ベアは2年連続で、対象社員の基本給の1.7％にあたるという。定額のベアとなるため、若手に手厚く配分されるとされる。今後も国内の建設需要が堅調に推移すると見込まれるなか、社員の士気向上につなげるもよう。
★9:32 日本アコモデーションＦ－野村が目標株価引き下げ 市況好調で物件運営状況が一層改善
日本アコモデーションファンド投資法人<3226.T>がもみ合い。野村証券では、市況好調で物件運営状況が一層改善しているとみて、レーティング「Buy」を継続した。目標株価は55.90万円→55.80万円と引き下げた。
17.2期のDPS（1口当たり分配金）は8428円と会社予想の8250円を上回り、上場来最高となった。ポートフォリオの期中平均稼働率が96.8％と計画の96.4％を超過したことが大きい。また、17.2期は入居者入れ替え戸数に占める賃料上昇戸数割合が16.8期の60.7％から増加、入居者入れ替えに伴う月額賃料増加率も16.8期の1.3％から上昇し、08.8期以降最高となった。17.8期の期中平均稼働率計画は96.4％の高水準で賃料上昇も続く想定であり、同期の会社予想DPSは8200円とされている。
同投資法人は16.8期決算発表時に、DPSの水準についてそれまで目標としていた「年間16000円」を、17.2期以降はボトム水準の目安にすると説明していた。賃貸住宅の良好な運営環境を踏まえ、今回年間DPSの目安を引き上げる可能性があると指摘。
日本アコモデーションファンド投資法人<3226.T>がもみ合い。野村証券では、市況好調で物件運営状況が一層改善しているとみて、レーティング「Buy」を継続した。目標株価は55.90万円→55.80万円と引き下げた。
17.2期のDPS（1口当たり分配金）は8428円と会社予想の8250円を上回り、上場来最高となった。ポートフォリオの期中平均稼働率が96.8％と計画の96.4％を超過したことが大きい。また、17.2期は入居者入れ替え戸数に占める賃料上昇戸数割合が16.8期の60.7％から増加、入居者入れ替えに伴う月額賃料増加率も16.8期の1.3％から上昇し、08.8期以降最高となった。17.8期の期中平均稼働率計画は96.4％の高水準で賃料上昇も続く想定であり、同期の会社予想DPSは8200円とされている。
同投資法人は16.8期決算発表時に、DPSの水準についてそれまで目標としていた「年間16000円」を、17.2期以降はボトム水準の目安にすると説明していた。賃貸住宅の良好な運営環境を踏まえ、今回年間DPSの目安を引き上げる可能性があると指摘。
★9:32 かどや製油－大幅反発 期末配当金を115円に増配
かどや製油ー<2612.T>が大幅反発。同社は18日に、17.3期の期末配当予想を110円→115円（前期は60円）に修正すると発表した。年間配当も同額となる。同社は配当性向の目標について当期純利益の40%をめどとしており、この配当政策に基づき増配を行うこととした。
かどや製油ー<2612.T>が大幅反発。同社は18日に、17.3期の期末配当予想を110円→115円（前期は60円）に修正すると発表した。年間配当も同額となる。同社は配当性向の目標について当期純利益の40%をめどとしており、この配当政策に基づき増配を行うこととした。
★9:34 初値決定－旅工房は2.7倍の3750円
東京証券取引所のマザーズ市場に上場して2日目の旅工房<6548.T>に初値が付いた。公開価格1370円の2.74倍となる3750円だった。出来高は41万3300株で売買代金は約15億円。公開株式数（64万4000株）に対し、売却率は64.2％だった。
東京証券取引所のマザーズ市場に上場して2日目の旅工房<6548.T>に初値が付いた。公開価格1370円の2.74倍となる3750円だった。出来高は41万3300株で売買代金は約15億円。公開株式数（64万4000株）に対し、売却率は64.2％だった。
★9:35 ヨンドシー－ＳＭＢＣ日興が目標株価引き上げ 株価に割安感も競争懸念もある
ヨンドシーホールディングス<8008.T>が4日続伸。ＳＭＢＣ日興証券では、株価に割安感も競争懸念があり、まずは売上回復を確認したいとコメント。投資評価「2（中立）」を継続、目標株価は2900円→3100円と引き上げた。
月次売上のモメンタムは弱く、同社の施策のみならず、ジュエリー需要（特にブライダルジュエリー需要）が弱含んでいないかを注視する必要がある。セクター相対の上値余地は中位～上位も、需要の不透明感に鑑み、投資評価「2」を継続。ＳＭＢＣ日興では2016年5月から売り上げが鈍化したと認識しているとし、前年ハードルは今後低下する。6月に新製品投入を強化し、随時対策は練られている。ただし、ジュエリー、特にブライダルジュエリーは購買頻度が低く、各種施策がすぐに奏功するとは限らないため、まずは月次売上を確認したいとした。
ヨンドシーホールディングス<8008.T>が4日続伸。ＳＭＢＣ日興証券では、株価に割安感も競争懸念があり、まずは売上回復を確認したいとコメント。投資評価「2（中立）」を継続、目標株価は2900円→3100円と引き上げた。
月次売上のモメンタムは弱く、同社の施策のみならず、ジュエリー需要（特にブライダルジュエリー需要）が弱含んでいないかを注視する必要がある。セクター相対の上値余地は中位～上位も、需要の不透明感に鑑み、投資評価「2」を継続。ＳＭＢＣ日興では2016年5月から売り上げが鈍化したと認識しているとし、前年ハードルは今後低下する。6月に新製品投入を強化し、随時対策は練られている。ただし、ジュエリー、特にブライダルジュエリーは購買頻度が低く、各種施策がすぐに奏功するとは限らないため、まずは月次売上を確認したいとした。
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