前場コメント No.6　東海理化、第一三共、日本新薬、ツクイ、大塚ＨＤなど

★9:09　 東海理化－みずほが目標株価引き下げ　採算が悪化している　当面は様子見
　東海理化電機製作所<6995.T>が3日ぶり反落。みずほ証券では、採算が悪化しており、当面は様子見と判断。投資判断「中立」を継続、目標株価は2000円→1820円と引き下げた。
　車種切り替えに伴う売価の低下や各種費用の増加を主因に業績予想を減額。株価調整によりバリュエーションは低位だが、反転には低下傾向にある営業利益率が本格的に反転する確度が高まる必要があると考えているとした。
　新車市場の低迷など外部環境の悪化や不透明感がセクター全体の重しであり、それを打ち返す個別要因が求められる。会社側は低採算であるセーフティ事業（シートベルトなど）の採算改善やトヨタ以外への拡販を進める方針であり、その効果の顕在化が待たれるとした。

★9:09　 医薬品セクター－ＭＳＭＵＦＧでは第一三共・日本新薬・大塚ＨＤなど推奨
　モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券では医薬品セクターについて、2019年前半は第一三共を除き、新薬では残念/微妙な結果が目立ったとコメント。今後数カ月は新薬イベントがある銘柄は限られる（第一三共、大日本、日本新薬、ＪＣＲなど）とし、日米の価格圧力問題もくすぶる中、業界全体はしばらく様子見が続くとした。業界投資判断「In-Line」を継続。第一三共がトップピック。
　「OW」の推奨順を変更。第一三共＞日本新薬＞大塚）ＪＣＲ＞武田＞小野とし、第一三共の相対順位を上げた以外では、大塚と武田の相対順位を下げたとした。大塚は10月のアルツハイマー・アジテーションのPh3結果待ち。武田は今期ガイダンスで失った市場からの信頼回復にやや時間が必要と指摘。
コード　銘柄　　　　　　投資判断　　　 目標株価
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4502　　武田　　　　　　Overweight継続　 6200円→5600円
4568　　第一三共　　　　Overweight継続　 6100円→6850円
4523　　エーザイ　　　　Equal-Weight継続　6300円→6400円
4578　　大塚ＨＤ　　　　Overweight継続　 6000円→5200円
4506　　大日本住友製薬　Underweight継続　 2100円→1900円
4507　　塩野義製薬　　　Equal-Weight継続　6800円→6500円
4508　　田辺三菱製薬　　Equal-Weight継続　1600円→1200円
4516　　日本新薬　　　　Overweight継続　 9600円→9900円
4521　　科研製薬　　　　Underweight継続　 4500円→4200円
4528　　小野薬品　　　　Overweight継続　 3250円→2800円
4540　　ツムラ　　　　　Equal-Weight継続　3600円→3300円
4552　　ＪＣＲファーマ　Overweight継続　 7100円→8100円
4581　　大正製薬ＨＤ　　Underweight継続　 8500円→7600円
4541　　日医工　　　　　Equal-Weight継続　1500円→1200円
4553　　東和薬品　　　　Underweight継続　 2333円→2200円
4555　　沢井製薬　　　　Equal-Weight継続　5900円→5300円

★9:09　 ツクイ－3日続伸　5月次介護サービス利用者数3％増
　ツクイ<2398.T>が3日続伸。同社は5日、5月次の介護サービス利用状況を発表した。サービス利用者数は6万2948人（前年同月比2.8％増）だった。訪問介護、訪問入浴は減少したが、デイサービスが増加した。顧客単価は8万2088円（同1.1％増）となった。

★9:10　 大塚ＨＤ－3日続伸　アステラス製薬からセフィキシム事業の一部を承継
　大塚ホールディングス<4578.T>が3日続伸。同社は5日、傘下の大塚化学（本社：大阪市中央区）がアステラス製薬<4503.T>からセフィキシム事業の一部を承継すると発表した。
　アステラス製薬によるセフィキシムの海外ライセンシーに対する原薬供給およびライセンス事業に属する契約、商標等の資産を譲受し、原薬事業に参入することになり、中間体から原薬まで一貫した抗生剤関連事業を強化するとしている。