後場コメント No6　地銀・証券・保険・その他金融、トイレタリーセクター

★地銀・証券・保険・その他金融－三菱ＵＦＪＭＳがライフネットとＭＳＡＤを「Outperform」へ
　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券では、4Q決算プレビュー【地銀・証券・保険・その他金融】リポートの中で、出てくる実績よりも全体的な「相対感」で評価し、各社の業績予想を見直し。
　2月の雪害影響がコンセンサスに織り込まれてない損保を除き、4Q業績は、おおむね事前予想に沿ったものとなり、株価に重要な影響を及ぼす情報にはならないと予想。一方、市況要因の一巡から業績改善ペースが大幅に鈍化し、今15.3期に向けて明確な方向性が薄れる中、本業の動き、株主還元などのコーポレート・アクションの有無、ガイダンスの方向性などを軸にした「相対感」が当面の株価を見るうえでポイントになると考えているとした。
　株価判断については、ライフネット生命とＭＳＡＤを「Neutral」→「Outperform」に変更。業績予想については、損保3社の前14.3期予想を2月末の雪害影響を折り込み減額、一方で、保険金の支払いに応じて進む準備金の取り崩しを今15.3期に織り込み増額、第一生命の前14.3期を想定以上の資産運用収支を理由に増額修正した。
コード 銘柄 投資判断 目標株価
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8331 千葉銀行 Outperform 800円→ 870円
8332 横浜銀行 Neutral 570円
8355 静岡銀行 Neutral 1050円→1070円
8591 オリックス Outperform 2000円
8630 ＮＫＳＪ Outperform 3600円
8725 ＭＳＡＤ Neutral→Outperform 2800円→3100円
8766 東京海上ＨＤ Outperform 4000円→4100円
7157 ライフネット Neutral→Outperform 650円→ 570円
8729 ソニーＦＨ Outperform 2000円→2100円
8750 第一生命保険 Outperform 2100円
8795 Ｔ＆ＤＨＤ Outperform 1600円→1800円
8604 野村ＨＤ Neutral 700円→ 670円

★トイレタリーセクター－三菱ＵＦＪＭＳが想定以上の駆け込みを享受も反動を見込む
　三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券では、トイレタリーセクターの1～3月期決算プレビュー・リポートを公表し、想定以上の駆け込み需要を享受したが、反動を見込むとコメント。3月期業績に大きく上乗せされたもようとした。
　12月期決算会社の1Q(1～3月)は、会社上期計画や通期計画に対して高い進ちょく率が確認される見込み。ただし、2Q(4～6月)の反動を控えて、会社見通しの修正はないと推測。花王、ライオン、ポーラ・オルビスＨＤ、アース製薬の1Q(1～3月)は、国内販売増による大幅増益決算で、印象はポジティブとみるとした。
　3月期決算会社では、資生堂やコーセーで高額化粧品販売の駆け込み需要が発生したため、会社計画を超過する見通し。ユニ・チャームは、国内売上の駆け込み需要も寄与して売上会社計画は上回る公算だが、（1）中国ベビーケアの新製品入れ替えコスト、（2）インドネシアの通貨安による原材料調達コスト増、（3）米国ペットケア事業の不振により、営業利益は計画を下回ったと予想した。
コード 銘柄 投資判断 目標株価
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4452 花王 Outperform 3800円
4527 ロート製薬 Outperform 1820円
4911 資生堂 Neutral 1670円
4912 ライオン Neutral 600円
4917 マンダム Neutral 3430円
4921 ファンケル Neutral 1100円
4922 コーセー Outperform 4000円
4927 ポーラ・オルビス Outperform 4600円
4967 小林製薬 Outperform 6400円
4985 アース製薬 Outperform 4500円
8113 ユニ・チャーム Outperform 6500円