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野村証券が業績予想を修正。レーティング「Buy」を継続し、目標株価を従来の8700円から9300円に引き上げた。

業績予想の見方に大きな変更はない。米関税影響を考慮しても26年3月期の会社計画の営業利益、経常利益の達成は可能と見て、情報通信事業の成長などにより、営業利益、経常利益とも29年3月期まで4期連続で年率10％超の成長を予想する。当社予想の26年3月期、27年3月期の営業利益、経常利益はいずれも6月27日付けのBloombergコンセンサスを数％上回るに過ぎないが、同社は24年3月期までの数年間は連続して期初の会社計画に対して大幅な未達に終わった経緯があるほか、同業他社と異なり、米関税による減益影響を26年3月期の会社計画に明示的に織り込んでいないため、先行きの業績に対する株式市場の懸念は残っている。当社では、4月以降も米国の光ケーブル需要は良好な環境が続いており、同社が情報通信事業で良好な業績を達成する可能性が高いと判断している。こうした点が今後の決算等で確認されるに従い、株価が上昇すると考える。目標株価は26年3月期予想基準のPER約16.5倍で評価した。RN Large Cap製造業平均との中期EPS成長率の格差が従来予想より小幅になったため、同製造業平均並みのPER評価から15％ディスカウントした評価にした一方で、同製造業平均のPERが前回予想時から上昇しているため、適用PERを前回予想の15.5倍から引き上げた。

26年3月期の当社営業利益予想を520億円から前期比15％増益の540億円に上方修正した。上方修正したのはまずは情報通信事業である。米国の光ケーブル需要は足元でも好調が続いていると判断している。データセンタ向けの需要が旺盛であるほか、通信キャリアにおいても大手がFTTH向けなどで積極的な投資姿勢を示している。同社の北米事業の競合の1社である欧州のPrysmianは5月8日の説明会で、情報通信分野において米国の需要増が急激で北米での生産能力が不足、欧州の生産拠点から供給している旨をコメントしている。

さらに、買収した事業の収益貢献も期待できると判断している。同社は、光コネクタの基幹部品であるMTフェルールでフジクラ（5803）に次ぐ世界シェアを持つ白山を25年1月末に買収した。MTフェルールの需要はデータセンタ向けで旺盛であるため、のれん償却を考慮しても、26年3月期には30億円強の営業利益の貢献を予想する。情報通信事業は北米の光ケーブル需要の回復に加えて、白山の収益寄与もあり、前期の営業赤字から大幅な業績の回復を予想する。自動車部品・電池については従来予想の195億円から215億円に上方修正した。、と指摘。

今2026年3月期連結営業利益を会社計画530億円（EPS510.8円）に対し従来予想520億円（EPS560.5円）から540億円（EPS567.6円）へ、来2027年3月期同630億円（EPS617.3円）から610億円（EPS666.9円）へ修正し、新たに2028年3月期連結営業利益を710億円（EPS695.3円）と予想している。