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ＳＢＩ証券が業績予想を上方修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の2365円から5400円に引き上げた。

2026年12月期第1四半期（1～3月）は、売上高が前年同期比＋37％の320億円、営業利益が同＋111％の51.2億円。再訪・リピート、単価向上施策が奏功して、出張訪問買取、店舗買取とも買取が順調。仕入高は前者が同＋47％の50.4億円、後者が同＋60％の98.3億円と順調に伸ばすことができた。前期第4四半期に出張訪問買取で戦略的に積み上げたキャリー在庫の販売もあり、粗利益率が高めに出た。出張訪問買取だと粗利益率が65％程度、店舗買取だと30～40％程度となる。出張訪問買取の出張訪問数は＋15％の111794件。1訪問当たりの買い付け品目数の増加や買い付け単価の上昇で、収益性を示す訪問あたり売上総利益が102821円と、期初通期計画の86400円から大幅に上振れた。なお、キャリー在庫を販売したことの影響も含んでいるため、第2四半期以降は低減しよう。買取事業では、買取むすび78、WAKABAの直営23、THIERRY（ティエリー）の6店舗をバイセルに転換。店舗数は518店舗となり、前期末比28店舗純増。なお、バイセルの店舗数は150店舗で、期末の目標195店舗に対して少ないが、ショッピングセンターのオープン等のタイミングによるところが大きい。

第1四半期決算公表時に2026年12月期通期会社計画を上方修正。売上高を1300億円から1400億円へ、営業利益を125億円から156億円に引き上げた。出張訪問買取事業、店舗買取事業とも期初想定を上回って推移しているが、訪問あたり売上総利益を引き上げた。なお、第2四半期（4～6月）は店舗買取で仕入れた商材の販売が増えてくることから、訪問あたり売上総利益は低下する見通し。第4四半期に行う予定の戦略的なキャリー在庫の積み上げも計画に織り込んだ。2月に九州で店舗買取の「諭吉」を展開するDelightZの買収を行っており、これも反映した。

当社では、出張買取における再訪率の上昇に伴う1出張訪問あたりの仕入額の増加、店舗買取でのブランド転換による店舗当たりの仕入高の上昇を勘案して、2026年12月期の営業利益を162億円と予想。また、2027年12月期の営業利益を2月に上方修正した中計（170億円）を上回る206億円とした。目標株価は、中計最終年の2027年12月期の予想EPS211.0円に過去1年平均のPER約25倍を適用して5200円に引き上げる。カタリストは、（1）高齢化の進行にともなう不用品の処分需要の拡大、（2）米国向けS・Aクラス品販売や中国でのリユース品のライブコマース等の海外販路の拡大、（3）店舗買取を中心とした追加のM&A・業務提携など、と指摘。

今2026年12月期連結営業利益を修正後会社計画156億円（EPS152.3円）に対し従来予想90.7億円（EPS78.9円）から162.5億円（EPS157.7円）へ、来2027年12月期同113.5億円（EPS99.9円）から206.2億円（EPS211.0円）へ増額し、新たに2028年12月期連結営業利益を259.7億円（EPS267.1円）と予想している。