話題の銘柄

大和証券が今後の見通しをアップデート。レーティングを「3（中立）」から「2（アウトパフォーム）」へ、今後1年程度の目標株価を従来の1800円から2300円へ引き上げた。

当社では、26年3月期連結営業利益を470億円（前期比＋10.7％）と予想する。会社計画と同水準ながら、事業別営業利益ではシステムソリューションを会社計画よりも慎重な予想としたのに対し、通信キャリアは上振れを見込む。NTTグループ向けは、NTTドコモが27年3月期にかけて通信品質対策を加速する方針であり、モバイル工事の受注増が続こう。今期のモバイル工事の受注高は406億円（同＋11％、会社計画380億円）と予想する。都市インフラでは、データセンター関連工事に注目。25年3月期の同工事受注高は700億円程度と推定され、サブコンではきんでん（1944）を抜きトップだったと見られる。相当な引き合いが来ている模様であり、既に3年先まで予約で埋まっているようだ。同工事の25年3月期売上高は400億円程度と見られるが、今後拡大傾向が続こう。システムソリューションの営業利益は24年3月期以降、回復が顕著である。国内のネットワークインテグレーションが、セキュリティ対策、クラウド化の取り込みにより採算性が向上している模様。今期はNextGIGAなど学校向けの大型案件も寄与する見通し。課題であるグローバル事業の赤字解消は27年3月期を想定する。27年3月期連結営業利益は500億円（前期比＋6.4％）と予想する。

株価は当社予想PERで26年3月期12.7倍、27年3月期12.0倍の水準。19年3月期以降の当期予想PERは、モバイル工事の受注急減で水準が切り下がった22年3月期～23年3月期を除くと平均14倍で推移している。今後、27年3月期までの利益成長を織り込む過程で株価上昇が期待できると見る。昨年より同業のコムシスホールディングス（1721）の予想PERをやや上回る状況が続いているのは、データセンター関連工事で大きく差が出ていることが要因と推察される。これを考慮し、今後1年程度の目標株価を2300円（27年3月期予想PER14.9倍に相当）とし、株式レーティングを「3（中立）」から「２（アウトパフォーム）」へ引き上げる、と指摘。

今2026年3月期連結営業利益を会社計画と同水準の470億円（EPSは会社計画146.3円に対し146.0円）と予想し、来2027年3月期連結営業利益を500億円（EPS154.8円）、2028年3月期530億円（EPS163.5円）と予想している。