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ＵＢＳ証券が業績予想を上方修正。投資判断「Buy」を継続し、目標株価を従来の78400円から100200円に引き上げた。

業績成長、資本政策強化、マルチプル拡大を通じた株価のアップサイドが大きいと考え、投資判断「Buy」を継続する。目標株価は78400円から100200円に引き上げる。定款変更により機動的な自己株式取得が可能になり、IR資料・Web開示の拡充が進展し、資本政策・ディスクロージャー面の課題が改善したと考える。また、グローバルな設備投資回復から、27年3月期～28年3月期は、過去30年の平均を上回る10％台後半の売上高成長が期待できると見る点も同社をアトラクティブと考える理由である。これらを背景に株価の再評価が進む可能性が高いと考える。6月12日の株主総会で定款変更が可決され、その後に自己株式取得が実施されれば、株価のカタリストになると予想する。

26年3月期第4四半期決算で、海外の業種別売上高構成・増収率を初めて開示したが、アジアのエレクトロニクス産業向けは全社平均を上回る販売拡大を実現し、FA機器を中心にAI関連需要の取り込みに成功していることが確認された。また、北中南米では幅広い業種で顧客基盤を有することが確認された。引き続き、海外を中心とした中長期的な成長余地は依然大きいとの見方を維持する。

当社営業利益予想は、27年3月期7051億円（従来6630億円）、28年3月期8168億円（同7326億円）、29年3月期9100億円（同8169億円）。前回予想に対し、（1）主力地域の販売予想を引き上げる、（2）2026年4月からの国内主力製品の10％値上げを反映し、上方修正する。当社営業利益予想の増額修正から、28年3月期～29年3月期はEPS予想を大幅引き上げ（各12％/12％）。グローバルな設備投資回復、アジアのエレクトロニクス産業向けの販売拡大、国内の値上げから、業績成長が続くと予想する。業績上方修正＆PER評価を30倍⇒40倍（今、サイクルが良いため）に引き上げて、目標株価10万200円（アップサイド＋40％）とした。今後2年間はヒストリカル平均よりも高い業績成長ができると考える、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を従来予想6630億円（EPS2020.8円）から7051億円（EPS2160.6円）へ、来2028年3月期同7326億円（EPS2238.9円）から8168億円（EPS2505.7円）へ、2029年3月期同8169億円（EPS2497.5円）から9100億円（EPS2793.1円）へ増額している。