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岡三証券が業績予想を上方修正。レーティング「強気」を継続し、目標株価を従来の26000円から36000円に引き上げた。

業績予想、目標株価の引き上げは、一般産機向けコネクタの受注拡大が加速していることに加え、AIサーバー関連コネクタやプローブ応用製品などの追加的な業績貢献も期待できることが背景。一般産機向けや自動車向けなどで、同社が強みを持つ高性能なコネクタの需要は拡大していると見られ、売上拡大やミックス改善により今後も収益拡大が継続すると予想、現在株価には依然としてアップサイドがあると考える。

当社の営業利益予想は27年3月期539億円、28年3月期619億円、29年3月期683億円。26年3月期第4四半期（1～3月）の受注は前年同期比32％増と一般産機、自動車を中心に好調。また、期初計画はコストを厳しめに織り込んでいると見られ、27年3月期は会社計画を上回る業績を予想する。材料コスト増は引き続き注視したいが、価格是正やコストダウン、ミックス改善により影響を抑制可能と考える。一般産機向けは市況回復に高性能コネクタの需要増が加わり、構造的な成長ドライバーとして28年3月期以降も継続すると予想。新たな成長分野としては、26年3月期後半以降売上が拡大しているAIサーバー関連コネクタに加え、買収したヒロセSERのプローブ応用製品の売上拡大加速が見込まれる。半導体の高度化に伴う信号高速化や高密度化を背景に極小・極細プローブのニーズが高まっている模様。開発や供給面での買収シナジーが早期に顕在化していると見られ、中期的に新たな成長ドライバーとなることを期待したい。

目標株価は36000円に設定、28年3月期予想EV/EBITDA13倍から算出（従来は27年3月期同11倍）。構造的な高性能コネクタの需要増とそれに伴う最高益更新継続を背景に過去レンジの上限をやや上回るマルチプルを適用可能と判断した。カタリストは四半期業績での好調な受注確認など、リスクはさらなる材料コスト増や価格是正の遅れなど、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を会社計画460億円（EPS1039.1円）に対し従来予想479億円（EPS1077.0円）から539億円（EPS1213.0円）へ、来2028年3月期同526億円（EPS1178.5円）から619億円（EPS1387.5円）へ増額し、新たに2029年3月期連結営業利益を682億円（EPS1525.2円）と予想している。