話題の銘柄

東海東京インテリジェンス・ラボが業績予想を上方修正。レーティング「Outperform」を継続し、目標株価を従来の1950円から4500円に引き上げた。

26年3月期の売上高は前年比3％減収の1697億円、営業利益は同24％増益（13億円増）の65億円となった。営業利益をセグメント別に見ると、（1）コンデンサは196％増益（30億円増）の46億円。ADAS向け、生成AI関連の大型品、導電性高分子アルミ固体電解コンデンサ、導電性高分子ハイブリッドアルミ電解コンデンサが好調だったことに加え、xEV向けフィルムコンデンサが下半期に大きく回復した。半期の営業利益は上期12億円に対し下期34億円と大幅な回復を見せた。（2）NECST事業（Nichicon Energy Control System Technology）は49％減益（18億円減）の19億円だった。新製品投入時期が遅れた家庭用蓄電システムなどが伸び悩む中、米国関税等の影響から事務機器などに使われる一般電源も停滞した。27年3月期の会社計画は、売上高1850億円（前年比9％増）、営業利益87億円（同35％増）。1株当り配当金は26年3月期が前回比1円増配の37円（前年比2円増）、27年3月期は39円と積極的な増配（計画）を継続。コンデンサは生成AIサーバーなど情報通信向け、xEV向けなど車載向けの好調持続が見込まれ、利益続伸が想定される。NECST事業は26年3月期第4四半期（1～3月）に新製品効果で顕著な回復を見せた蓄電システムの好調持続を計画していると当社では見ている。

過去十数年間の株価は500円から1500円と、概ねBPS水準を天井とするレンジ相場にあった。しかし26年3月末の株価はPBRで1.04倍と、従来のBPSをメドとする株価形成から、生成AI向けを含めた今後の成長に目を向けた株価形成にシフトしたと当社では推定。当社予想の今後3年間の営業利益のCAGR32％とPEG1倍を目途に、当社予想28年3月期EPS140.0円とPER32倍から目標株価を4500円とする（前回は過去10年間平均PER18.5倍と27年3月期予想EPSから1950円）。生成AIを成長ドライバーとするテーマ性と好業績予想からレーティングは「Outperform」を継続する、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を会社計画87億円（EPS99.8円）に対し従来予想80億円（EPS104.2円）から90億円（EPS105.7円）へ、来2028年3月期同105億円（EPS134.0円）から120億円（EPS140.0円）へ増額し、新たに2029年3月期連結営業利益を150億円（EPS172.7円）と予想している。なお、同社株については、ＪＰモルガン証券でも投資判断「Overweight」を継続し、目標株価を2400円から4500円に引き上げている。