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ＳＭＢＣ日興証券が業績予想を上方修正。投資評価「1」を継続し、目標株価を従来の23000円から35200円に引き上げた。

26年3月期第4四半期実績（5月11日発表）、並びにその後の取材、事業環境等を踏まえ、当社業績予想を更新。目標株価は23000円→35200円へ引き上げ、投資評価「1」を継続する。26年3月期第4四半期決算で言及された中長期成長戦略2026の中では、前会社計画比で営業利益率目標をやや引き下げ（29年3月期25％以上→30年3月期23％以上）も成長投資を拡大、再成長を掲げていた昨年に続き売上高成長への意欲が示され、経営面で緩やかな変化の胎動が感じられる。需要面ではAIを震源地として産機や半導体製造装置、通信インフラ市場等の引き合いは強く、26年3月期第4四半期のBBレシオも1.0を上回る水準。中長期的には主力の産機/車載コネクタの成長に加え、買収/提携で拡大しつつある新領域（プローブピン、光アクティブコネクタ等）の成長に期待したい。

当社の営業利益予想は27年3月期528億円、28年3月期611億円、29年3月期698億円（Bloombergコンセンサスは同488億円、559億円、626億円：7月13日時点）。為替前提は155円/$。目標株価はPER24.7倍を28年3月期当社予想EPSに乗じて算出。PERは過去10年平均PER22.4倍に対して過去以上に売上高成長が見込まれることから10％のプレミアムを付与した水準。目標株価達成時の28年3月期PBR（ROE）、EV/EBITDA、配当利回り、FCFイールドは、2.8倍（11.6%）、13.2倍、1.7％、2.5％。27年3月期以降150億円/年の自己株式取得を織り込んだ。

資本政策では営業キャッシュフローの50～60％を事業投資へ、40～50％を株主還元へとバランスよく割り当て、M&A・資本提携等の戦略投資は手元現預金を活用する方針である。ROEの更なる向上に向けては26年3月期末で保有している手元現預金及びその他金融資産計約2300億円を有効活用することに期待したい。AI関連で業績が伸長している日系電子部品メーカー比でやや株価の出遅れ感はあるが、産機市場の回復や円安、金価格下落等と外部環境は改善しており、安心感のある業績が期待されよう、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を会社計画460億円（EPS1039.1円）に対し従来予想459億円（EPS1043.6円）から528億円（EPS1223.1円）へ、来2028年3月期同485億円（EPS1098.4円）から611億円（EPS1424.6円）へ、2029年3月期同519億円（EPS1172.0円）から698億円（EPS1637.9円）へ増額している。