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みずほ証券が利益予想を上方修正。投資判断を「中立」から「買い」へ、目標株価を従来の3800円から6190円へ引き上げた。

27年3月期当期純利益は前年比3695億円増と予想。一過性を除いた純利益では、エネルギー&パワーソリューションが、米国シェールガス事業、LNGカナダ等で増益、金属資源も原料炭、銅事業が増益に寄与する一方、マテリアルソリューションは北米樹脂建材の回復に時間を要すると予想。第1四半期当期純利益は通期会社予想に対して25％の進捗率と予想。一過性利益は千代田化工建設の再評価益約200億円を織り込んだ。

27年3月期当期純利益（特殊要因除き）の増益は、米国シェールガス事業、LNGカナダのフル生産、金属資源（原料炭、銅）がけん引すると予想する。中東情勢悪化に伴うLNG需要や、米国データセンターへの電力需要が高まる中、同社事業へのプラス要因が多いと予想する。「経営戦略2027」の最終年度である28年3月期目標の営業収益CF及び当期純利益の達成を見込む。ROE12％達成に向けた継続的な株主還元も予想する。最大のリスク要因は中東情勢がいつ収束するのかであろう。収束後、LNG及び金属資源市況の大幅な下落を我々は見込んでいないが、原油価格の下落は一時的な株価押し下げ要因となろう。一方で、地政学リスクや電力需要の高まりにより資源価格は高水準で推移すると予想し、商社セクター内で恩恵を最も受けると見込まれる同社をセクタートップピックとする。目標株価は従来通り、（a）PBR/ROEと（b）配当利回りの両面から算出した目標株価の（c）平均値に、予想自己株式取得を（d）プレミアムとして反映させた。目標株価算出には、（a）5689円と（b）5921円の平均（c）5805円を算出し、（d）6.6％を付与し、6190円とした。

当面の注目ポイントは天然ガスバリューチェーン、資産売却。Aethonの取得により、米国での天然ガスの生産・LNG生産・販売のバリューチェーンの構築が期待される。欧州やアジアへのLNG販売、米国のAI・DCに向けた電力需要増の取込による利益成長に注目。27年3月期会社予想当期純利益に含まれるリサイクル・特殊要因は2800億円と25年3月期の豪州原料炭事業の一部炭鉱売却時と同水準で大きい。セグメントに割り振られていない利益が1090億円見込まれていることから、内容に注目したい、と指摘。

今2027年3月期連結当期純利益を会社計画1兆1000億円（EPS300.4円）に対し従来予想7700億円（EPS210.8円）から1兆1700億円（EPS322.4円）へ、来2028年3月期同9100億円（EPS255.7円）から1兆2000億円（EPS337.8円）へ増額し、新たに2029年3月期連結当期純利益を1兆2400億円（EPS357.8円）と予想している。