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ＳＢＩ証券が業績予想を見直し、投資判断「買い」を継続、目標株価を従来の4670円から5170円に引き上げた。

注目点は以下の3点。（1）坪あたり売上高が前年同期比上昇、レンタルオフィスを積極展開：貸会議室・フレキシブルスペース事業の27年2月期だ1四半期の坪当たり売上高は対面需要が引き続き強く、前年同期比4％増の50902円と高水準で推移。会議室に比べて人件費等のコストが少ないレンタルオフィス（CROSSCOOP）の開発を積極化、増益に寄与。（2）宿泊はアパホテル22棟など34施設、地方物件増え、RevPARは低下：26年5月末の宿泊施設が34施設（開業前含む、うちアパホテル22棟）に拡大、3月にアパホテル2棟を開業。アパグループの15万室展開目標に伴う資産入替等から、今後も取得余地が大きいと見る。27年2月期第1四半期のRevPARは前年同期比4％減、宿泊単価の低い地方物件の開業が影響。大分「TKP SHONIN PARK」での温浴施設「Sand SPA」、レストラン等との連携など安・近・短のコト商品需要取り込みに注目。（3）婚礼2社は組単価上昇など統合効果発現、TKP本体とのシナジー注目：婚礼2社（ノバレーゼ、エスクリ）が4月1日に経営統合、オンザページ（9160）として統合効果の早期実現に注目。組単価の上昇等に加え、7月に組織再編を完了、統合効果の拡大に注目。TKP本体とのシナジーにおいても、平日に低稼働となる婚礼施設への送客、婚礼施設の厨房を活用した同社懇親会への料理提供等に加え、低価格帯ウエディングブランド始動による収益機会創出など注目。

27年2月期第1四半期営業利益は26億円（前年同期比42％増）、主力の空間再生流通事業（ティーケーピー本体）の有効面積拡大、坪当たり売上高増加に加え、婚礼子会社も改善。当社は27年2月期の営業利益予想を125億円（前期比21％増）に増額、婚礼子会社の組単価上昇などシナジーの早期発現を予想する。目標株価5170円は27年2月期当社予想EBITDA（会社基準）179億円（前回169億円）、過去3期平均EV/EBITDA12.2倍（前回同様）から算出。同社による自己株式取得発表を受け、27年2月期に自己株式取得35億円を織り込む。カタリストは、オフィス需給逼迫等による貸会議室･シェアオフィスの坪当たり売上高の上昇、婚礼事業の統合効果の拡大、リブランドホテルの取得等、と指摘。

今2027年2月期連結営業利益を会社計画110億円（EPS105.2円）に対し従来予想120億円（EPS131.4円）から125億円（EPS146.9円）へ、来2028年2月期同145億円（EPS168.2円）から150億円（EPS191.2円）へ、2029年2月期同170億円（EPS205.0円）から175億円（EPS230.0円）へ増額している。