話題の銘柄

ＳＢＩ証券が業績予想を修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の2300円から2400円に引き上げた。

26年8月期第3四半期（3～5月）実績は、売上高438億円（前年同期比＋30％）、営業利益44.8億円（同＋16％）。AI売上や高単価・長期案件の獲得に注力し稼働率が悪化したため営業利益は当社予想比▲5.1億円だったが、印象は悪くない。

SHIFTは売上高が＋30％超成長も珍しくなかったが、24年8月期下期から伸び率は鈍化し、足元は＋15～20％程度となった。当社では、これは顧客要望の高度化に対応するハイスキル人材が不足した事に起因したと見ている。また生成AIの進化により、人材ポートフォリオ転換（リスキリング含む）の重要性が更に増し、喫緊の課題となった。以上から同社は、「（a）顧客要望の高度化対応」「（b）人材ポートフォリオ転換」及びそれらに伴い必要な「（c）営業体制・方針の刷新」の推進途上にあると当社では見ている。よって短期業績の見栄えは期待し難い一方、中長期的にはむしろ期待が高まりやすいと考えている。

当社では、上述（a）（b）（c）の成果が更に顕在化し、注力中の高単価・長期案件が十分に業績貢献すれば、遅くとも28年8月期には売上総利益率は再び34％台に回復し、売上高人件費比率が通常水準に戻り、営業利益率は過去最高の13.1％を超え得ると見ている。以上より当社業績予想を修正。目標株価は将来性や成長性を加味し前回同様2期先（28年8月期）の当社予想EPSにPER30倍（当社予想25年8月期～28年8月期営業利益CAGR約28％×1.1倍相当）を乗じた2400円に引き上げ、投資判断「買い」を継続する、と指摘。

今2026年8月期連結営業利益を対し従来予想185億円（EPS42.9円）から169億円（EPS39.6円）へ、来2027年8月期同255億円（EPS60.5円）から251億円（EPS60.5円）へ、2029年3月期同319億円（EPS76.5円）から327億円（EPS79.9円）へ修正している。