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ＳＢＩ証券が28年3月期以降の業績予想を上方修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の6900円から7600円に引き上げた。

11月5日に芝浦メカトロニクスは27年3月期上期の決算を発表、同日、説明会を開催した。上期の売上高は432億円（前年同期比2％増収）、営業利益61億円（同19％減益）となり、営業利益はIFISコンセンサスの72億円を下回った。会社は27年3月期通期のガイダンスを上方修正、売上高は前回計画から60億円上方修正の1050億円（前期比19％増収）、営業利益は同15億円上方修正の175億円（同15％増益）と、IFISコンセンサス194億円を下回り、表見的な印象は良くない。説明会では、パッケージボンダの顧客層が順調に拡大しつつあること、また、後工程装置に比べて苦戦していた前工程装置でも中国からの引合いが急拡大していることが示され、28年3月期に向けた大幅増収増益の見通しが確認でき、好印象。当社では、決算を受けて来期以降の業績予想を上方修正、目標株価を7600円（前回6900円）に引き上げる。11月5日付終値2335円との乖離率は225.5％と、株価には割安感が強く、投資判断は「買い」を継続する。

27年3月期第2四半期（7～9月）の受注は271億円と第1四半期の520億円からは減少も、前年同期比では16％増となった。会社は、短期的には第1四半期に入ったような大口受注は見込めないものの、好調な需要環境が持続するとコメントしていた。上期では、全社受注高は791億円、前年比92％増加、前下期比70％増加となり、特に先端パッケージ向け装置の需要が旺盛で、メカトロニクスシステム部門の受注は前年同期比3.0倍に拡大した。

ファインメカトロニクス部門は、上期は前年同期比減収も、足元では、中国半導体メーカーの大型投資が始まっており、中国からの洗浄装置、リン酸エッチング装置の引合いが急増し、同社は28年3月期の売上が拡大すると期待している。また、中国向けのビジネスは、他の半導体製造装置メーカー同様、比較的収益性が高い。中国向けの前工程装置の売上拡大は28年3月期以降の業績成長のドライバーとなろう。ボンダについても、同社から、顧客層が拡大しているとコメントがあった。今後は台湾大手顧客への依存から脱却し、台湾、中国のOSATでも、量産採用される見通しである。当社では、中国向けの売上拡大は想定していたが、ボンダの顧客層拡大は見込んでおらず、好印象であり、当社のメカトロニクスシステム事業の売上予想を上方修正した。また、同社は、価格適正化交渉に取り組んでおり、効果も出始めている、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を修正後会社計画175億円（EPS190.3円）に対し従来予想198億円（EPS219.4円）から199億円（EPS214.7円）へ、来2028年3月期同237億円（EPS263.6円）から251億円（EPS280.0円）へ、2029年3月期同268億円（EPS298.6円）から296億円（EPS330.3円）へ増額している。