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みずほ証券が業績予想を上方修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の19000円から30000円に引き上げた。

当社では、同社株はTSMCのWFE投資拡大のメリットが大きいと考えており､投資判断は「買い」を継続する。27年3月期の期初計画が株式市場の期待値よりも保守的に発表される可能性があり､それは短期的な株価の懸念である。ただし6月以降は、（1）TSMCの27年のN2向けを中心とするWFE投資の拡大のニュースフローが増えると見られること、（2）同社の先行投資が27年3月期で一巡し、28年3月期以降の利益率上昇への期待値が高まると見られること､等が株価上昇のカタリストになると考える。

これまで､Nvidia向けなどAIチップは最先端プロセスを採用していないため､TSMCの既存ファブの稼働率上昇や売上拡大の寄与にとどまっていた。26年以降は、AIチップがN3、N2の最先端プロセスのキャパシティー増加を牽引することとなる。前工程メーカーの業績拡大への貢献度合いが高まることとなる。当社業績予想を上方修正し、目標株価を19000円（27年3月期予想PER18倍強）から30000円（28年3月期予想PER20倍）に引き上げる。TSMCの設備投資増強のニュースフローが増えており、PER倍率を20倍に引き上げる。

注目点はTSMC向け売上の実績開示。同社の有価証券報告書に開示されているTSMC向け売上は、台湾向けのみであり、アリゾナや熊本向けの売上が含まれていない。このため、株式市場では実態よりも同社のTSMC向け売上が過少に認識され、同社がTSMC内でシェアを下落させているのではないかとの懸念にもつながっている。過去3～5期分のTSMC向けグローバル売上が開示されることで、同社のTSMC向け売上構成比が現状認識よりも上昇し、同社株への安心感につながると考える、と指摘。

今2026年3月期連結営業利益を会社計画1170億円（EPS930.9円）に対し従来予想1100億円（EPS835.5円）から1200億円（EPS923.3円）へ、来2027年3月期同1300億円（EPS1027.9円）から1500億円（EPS1183.7円）へ、2028年3月期同1560億円（EPS1230.7円）から1900億円（EPS1498.4円）へ増額している。