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ＳＭＢＣ日興証券が業績予想を修正。投資評価「1」を継続し、目標株価を従来の3000円から5000円に引き上げた。

パナソニックＨＤでは、「エナジー×インダストリー」によるデバイス領域が牽引し、従来の期待を大きく超えるペースで成長局面に突入すると見る。当社では足元の事業環境や新たなグループ成長戦略の方向性変化を反映し、業績予想を修正。DCFモデルの業績予想期間を31年3月期へ拡大（WACC8.1%〈前回6.6％〉、β1.11〈同1.15〉、永久成長率1.0％〈同0％〉）。目標株価は3000円→5000円へ引き上げ、投資評価「1」、民生用エレクトロニクスセクターのトップピックを継続する。今後は6月8日、第1回Investor Dayでの「エナジー×インダストリー」のデバイス領域におけるAIインフラ関連事業での成長戦略、特にBBUとCBU＋αの中期ビジョンに注目したい。また、12月に第2回Investor Dayとしてソリューション領域の説明を予定しているが、価値最大化に向けた追加的な取り組みにも期待したい。

調整後営業利益/営業利益は、27年3月期6200億円/5700億円、28年3月期7500億円/7000億円、29年3月期8800億円/8300億円へ上方修正。主な変更点は、（1）デバイス領域での成長見通し引き上げと、（2）構造改革効果による収益改善で、為替前提：1ドル=150円→155円、1ユーロ=170円→180円。同社収益ロードマップで示された29年3月期調整後営業利益目標7500億円＋は、28年3月期での達成も射程圏と見る（QUICKコンセンサス営業利益は同5696億円、6857億円、8212億円。6月1日付）。目標株価達成時の28年3月期予想PER、PBR（ROE）、EV/EBITDA倍率は18.7倍、1.9倍（9.7％）、10.8倍。

当社では、「BBU＋α」が同社のグループ成長を牽引、AI-DC構築でのコア企業へ昇華するとの見方を示してきた。その後期待以上のペースで市場成長は加速、同社もそれに応える規模/スピードで供給力を高め、過去と異なる機動力でその成長機会を逃さない経営へと進化しつつあると感じられる。デバイス領域だけでなく、グループ各社が「覚醒」し、「戦う集団」として各領域でトップを目指せるか。その潜在力の顕在化を期待したい、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を会社計画5500億円（EPS179.9円）に対し従来予想5800億円（EPS198.8円）から5700億円（EPS205.0円）へ、来2028年3月期同6650億円（EPS243.0円）から7000億円（EPS267.6円）へ、2029年3月期同7600億円（EPS297.1円）から8300億円（EPS328.3円）へ修正している。