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モルガンスタンレーＭＵＦＧ証券が業績予想を上方修正。投資判断「Overweight」を継続し、目標株価を従来の45000円から49000円に引き上げた。

10月28日引け後、会社は27年3月期第2四半期（7～9月）決算を発表。営業利益は2668億円とコンセンサスの2180億円を大きく上回って着地。非常にポジティブな印象である。通期計画も上方修正しており、営業利益は従来の8460億円から9670億円まで大きく引き上げられ、非常に好印象。会社は既にSoCテスタのキャパシティ5千台を達成済みで、1万台の目標についても大幅な前倒しが必要とし、詳細な達成時期については次のコールにてコメントするとしている。さらに1万台の次のステップとして2万台も視野に入っており、会社は新中計MTP4の発表の際に説明する方針。

27年3月期の当社売上高予想を1兆8480億円から2兆500億円へ引き上げる。SOCテスタの年間生産能力が第2四半期時点で既に5千台を超えたことを踏まえ、HPC向けの販売予想を5千台弱→5.3千台程度に見直した。今回28年3月期以降の台数予想は微修正に留め、今後の会社からの増産計画アップデートを受け修正する。当社想定に対し実績や会社計画の利益率が大きく上振れており、当社ではSOCテスタの利益率前提を過少評価していた可能性が高い。当社のSOCテスタの収益性前提を上方に見直し、27年3月期以降の利益率見通しも引き上げる。なお27年3月期下期について会社は、メモリ価格高騰影響によるマージン影響の顕在化を想定しており、当社予想でも今下期のマージンは上期比低下を見込むが、27年3月期の当社予想営業利益を9090億円から1兆979億円へ引き上げる。目標株価は28年3月期当社予想EPS1761.8円に従来通りPER30倍弱を適用し算出。28年3月期の当社予想EPSについては従来の1591.4円から1761.8円へ、目標株価は45000円から49000円へと引き上げる、と指摘。

今2027年3月期連結営業利益を修正後会社計画9670億円（EPS1027.1円）に対し従来予想9090億円（EPS971.4円）から1兆979億円（EPS1174.2円）へ、来2028年3月期同1兆5580億円（EPS1591.4円）から1兆7250億円（EPS1761.8円）へ、2029年3月期同2兆30億円（EPS2045.3円）から2兆4840億円（EPS2536.0円）へ増額している。