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野村証券が27年3月期以降の業績予想を上方修正。レーティング「Buy」を継続し、目標株価を従来の3300円から3500円に引き上げた。

コンデンサやインダクタなど受動部品のうち、ハイエンド品の価格下落が緩和すると考え、当社予想を上方修正した。また、大手スマホメーカー向けにＴMR磁気センサの採用が一段と拡大すると見て、センサ応用製品の売上見通しを引き上げた。AIデータセンター向けに留まらず、ARグラス向けの製品展開も充実しており、持続的に利益成長する事業運営ができている点を評価。目標株価を3500円に引き上げ、「Buy」を継続。

同社のAIデータセンター向け受動部品は、フィルムコンデンサ、PSU向け横置きアルミ電解コンデンサ（アルミコン）、高耐圧MLCCやトランスなど高圧電源回路向けでシェアが高く、同部門の売上成長をけん引しているが、今後はAIアクセラレータボードに使われる低圧コンデンサ（大容量MLCCやハイブリッドアルミコン）も積極的に事業展開すると我々は見ている。低圧MLCCについては当社予想には反映していないが、長らく参入機会を見計らっていた汎用系高積層製品が対象となろう。汎用品といってもスマホ向けなどと違い、製品性能差がシェアに直接つながる市場であり、同社MLCC事業の地力が問われよう。主力製品のLi-ion電池では26年3月期からUPS最大手顧客向けに高出力LFP電池（同社独自技術で他社は追従できていない）の出荷が始まったほか、27年3月期に円筒型高出力LFPを使ったBBU向けLi-ion電池の出荷が始まる見込み。マイクログリッドに使われるBESS向けLFP電池も顧客と共同開発していると見られ、全方位的に新製品が拡充してきた。

27年3月期は、現中計の最終年度。26年3月期決算では、次期中計の成長を牽引する製品や用途市場のイメージを探ることがポイントだろう。当社では、AIデータセンター向け受動部品・LFP電池に加え、ARグラス向けソリューション（メタルケースLi-ion電池、磁気・MEMSセンサ、光返還モジュール）、薄型フォルダブルスマホ（メタルケースLi-ion電池とシリコン負極でLi-ion電池を薄型化）が同社の成長を牽引すると考えている、と指摘。

2026年3月期連結営業利益を会社計画2650億円（EPS100.1円）に対し2670億円（EPS104.8円）と推定し、2027年3月期連結営業利益を従来予想3050億円（EPS122.4円）から3100億円（EPS124.3円）へ、2028年3月期同3600億円（EPS144.6円）から3680億円（EPS148.2円）へ増額している。