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大和証券が業績予想を上方修正。レーティングを「3（中立）」から「2（アウトパフォーム）」へ、目標株価を従来の560円から1200円へ引き上げた。

25年3月期実績が当社従来予想を上回った前立腺がん治療剤オルゴビクスなどの売上予想を上方修正。当社の従来想定より抑えられている販管費などの予想は減額した。子宮筋腫等治療剤マイフェンブリーに係るファイザーとの提携解消、4月1日発表のアジア事業の会社分割・株式譲渡、5月30日発表の糖尿病治療剤オゼンピックに係るノボノルディスクとのプロモーション提携なども予想に織り込んだ。30年3月期予想も追加した。ファイザーから受領するオルゴビクスの販売マイルストンの売上計上は26年3月期100百万ドル、27年3月期325百万ドル、30年3月期400百万ドルと想定した。

目標株価は従来同様に残余利益モデルで算出。ただし、起点の変更に伴って達成予想期間を2026年3月末とする（従来2025年3月末）。31年3月期～36年3月期の残余利益は、オルゴビクスなどの特許切れ後を見据えて研究開発費が増加していく可能性に鑑み、上記マイルストンの計上を見込まない29年3月期からゼロ成長を想定。37年3月期以降においては、それらの特許切れの影響を考慮し、残余利益ゼロ（ROE4％）が続く想定を採った。目標株価の株価との乖離は小さくないが、多額の借入金を抱えるなかで、豊富な症例数での試験データを伴って開発が進んでいる新薬がないことによるリスクの大きさを踏まえ、レーティングを設定した。30年3月期までの業績予想でもそうした新薬の売上はどちらかと言えば控えめに見込んでいる。

もっとも、キャッシュフローの見通しなどを踏まえ、28年3月期末には復配に至ると予想。研究開発投資の原資確保に資する既存品の売上成長、中長期的な株主還元力のさらなる回復に資する新薬の研究開発進展などに伴い、幅広い投資家による株価評価の改善が徐々に進んでくる可能性は高まってきていると当社では見ている、と指摘。

今2026年3月期連結営業利益を会社計画540億円（EPS100.7円）に対し従来予想4億円（EPS－22.7円）から708億円（EPS143.0円）へ、来2027年3月期同63億円（EPS－7.6円）から727億円（EPS124.1円）へ増額し、新たに2028年3月期連結営業利益を415億円（EPS71.2円）と予想している。