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モルガンスタンレーＭＵＦＧ証券が業績予想を上方修正。投資判断「Overweight」を継続し、目標株価を従来の850円から870円に引き上げた。

26年度1Q決算発表を受け、26-28年度の業績予想を修正。想定以上の石化事業の採算改善見通しなどにより3期間のコアOP（営業利益）予想を増額した。モルガンＭＵＦＧでは、アグロの伸長や石化系事業の黒字定着に加え、ファーマの高水準な利益継続を見込み、市場コンセンサスを大幅に上回る業績推移が続くと予想する。26年度コアOPは2820億円へ拡大（会社計画は2150億円、FSコンセンサスは2185億円）、17年度に記録した最高益（2627億円）更新を見込む。27年度モルガンＭＵＦＧ予想P/Eは6倍台、同P/Bは0.7倍程度（ROEは12％程度）と割安感が強い。

26年度1QコアOPはモルガンＭＵＦＧ予想を60億円強上回った。医薬などが上振れた。26年度通期コアOPは従来の2450億円から2820億円へと大幅に上方修正する。石化系事業の損益を増額（想定以上のリファイナリーマージンの改善によるPRCの損益好転見込みなど）、ファーマ・アグロ（メチオニン市況上昇）も上方修正に。YoYでは、石化関連の損益好転（PRCの出資比率低下影響や石油精製・石化マージン好転）、アグロの利益増（メチオニン市況好転や農薬における新規剤の登録国増加）により、全社コアOPは35％増と予想。27年度コアOPは、従来の2670億円から2860億円へ見直す。石化事業は利益減を見込むが（ペトロ・ラービグにおけるリファイナリー関連事業の損益悪化）、ファーマの利益増（北米事業の拡大）、アグロのさらなる収益拡大（メチオニン市況低下を農薬の伸びでカバーへ）、半導体材料の伸長によるICTの利益増などでカバー、全社コアOPは1％増と予想する。28年度は、アグロ・ICTの成長を想定するが、ファーマの大幅な利益減（一時金収入は見込まず）により、全社コアOPは7％減の2670億円と予想する（従来予想2570億円）。モルガンＭＵＦＧコアOP予想はコンセンサスに対し26年度が29％、27年度が27％、28年度が9％上回る、と指摘している。

今2027年3月期連結コア営業利益を会社計画2150億円（EPS42.4円）に対し、従来予想2450億円（EPS59.9円）から2820億円（EPS67.8円）へ、来2028年3月期同2670億円（EPS79.3円）から2860億円（EPS81.2円）へ、2029年3月期同2570億円（EPS93.0円）から2670億円（EPS91.1円）へ修正している。