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ＳＭＢＣ日興証券は、新たに投資評価「1」、目標株価2500円でカバレッジを開始した。

同社は、世界的ファッションデザイナーNIGO氏が2010年に設立した代表ブランド「HUMANMADE」を展開するファッション企業で、2025年11月に東証グロース市場へ新規上場した。ファレル・ウィリアムス氏等、著名なクリエイターをアドバイザーに迎えており、クリエイティブ面で高い発信力を持つ一方、他事業会社で経験を積んだ経営陣が事業運営を行っており、クリエイティブと経営の分担が明確である。また、毎週新商品を投入しつつ、供給を意図的に制御することで希少性を維持しており、プロパー消化率は100％。世界中のファッション感度の高い顧客層から強い支持を得ており、ブランド価値の高さが事業成長を支えている。

営業利益のＳＭＢＣ日興予想は27/1期57億円、YoY+24.7％（計画48億円）。既存店増床や国内旗艦店初出店で売上拡大を見込む。一方、出店に向けた先行投資の発生で営業利益率は低下するだろう。28/1期は99億円、YoY+75.4％と、海外直営店初出店で海外の旺盛な需要を取り込むことができると考える。また、直営店売上構成比上昇に伴うチャネルミクスの改善で粗利率は改善を見込む。ただし、US・大阪店出店に向けた先行投資が発生するため、営業利益率は27/1期と同水準にとどまるだろう。

国内では、2026年9月に初の旗艦店出店を予定している。また、既存店の坪当たり売上は非常に高く、移転増床によるさらなる売上拡大にも期待する。海外は、現時点で卸売のみの展開だが、28/1期から直営出店を開始し、中国に旗艦店、USに標準店をそれぞれ出店予定である。国内店舗における海外客売上からも高い人気がうかがえ、出店初期から順調な立ち上がりが期待される。

今2027年1月期連結営業利益を会社計画48.0億円（EPS36.0円）に対し、56.5億円（EPS43.7円）、来2028年1月期同99.1億円（EPS76.5円）、2029年1月期同128.7億円（EPS99.9円）と予想している。