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ＳＢＩ証券が業績予想を上方修正。投資判断「買い」を継続し、目標株価を従来の14100円から20000円に引き上げた。

27年3月期第1四半期のEBITDA+Sは2929億円（前年同期比＋57％）と会社の期初想定を上回り、EBITDA＋Sマージンは28％（同＋7％pt）に上昇した。HRテクノロジーの米国において、求人総数が概ね想定通りだった一方、マネタイゼーションの進展でUS ARPJが大きく伸長した。HRテクノロジーのEBITDA＋Sマージンは47%（同＋12％pt）に上昇し、米国売上収益は1641百万米ドル（同＋30％）に拡大。US ARPJは同＋35％と26年3月期第4四半期の＋25％から加速した。Premium Sponsored Jobsを中心としたマネタイゼーションの進展が寄与した。

会社は第1四半期実績と第2四半期以降の見通しを踏まえ、27年3月期EBITDA＋S計画を9490億円から1兆1050億円（従来比＋1560億円）へ上方修正。主にHRテクノロジーでは米国売上収益見通しを前期比＋14％→＋25％、US ARPJを同＋18％→約＋30％、EBITDA＋Sマージンを41.0％→45.8％へ引き上げた。一方、米国求人総数は期初と同じ前期比約▲4％減を前提とする。会社によれば、中小企業では有料顧客数、Sponsored Jobs数、単価の3要素が概ね均等に成長へ寄与していることに加え、大企業でもAIを活用したソーシングやスクリーニング等の利用が進みつつあり、採用業務の自動化による顧客当たり売上拡大を目指す。当社では、求人需要が弱い中でもマネタイゼーションの進展により高成長を実現している点を評価したいと考えている。US ARPJは中小企業での有料顧客数・有料求人件数・単価の伸長に加え、今後は大企業でのAIプロダクトの利用拡大が新たな成長ドライバーになると予想する。

当社のEBITDA＋S予想は27年3月期1兆1081億円、28年3月期1兆3054億円。前回比では主にHRテクノロジーのUS ARPJ前提を見直した。当社予想は27年3月期以降毎年3500億円程度の自己株買いが継続する前提としている。目標株価20000円は28年3月期当社予想EPSに21年3月期以降PER中央値PER29.0倍（前回は27年3月期基準・29.6倍）を適用。HRテクノロジーにおけるマネタイゼーションの進展を受け、28年3月期にかけても利益成長が続くと予想することから、評価基準期を28年3月期へ変更した、と指摘。

今2027年3月期連結EBITDA＋Sを修正後会社計画1兆1050億円（EPS543.0円）に対し従来予想9547億円（EPS474.8円）から1兆1080億円（EPS563.1円）へ、来2028年3月期同1兆477億円（EPS541.5円）から1兆3054億円（EPS691.4円）へ、2029年3月期同1兆1472億円（EPS620.2円）から1兆5450億円（EPS856.7円）へ増額している。